Libor: sube porque los bancos buscan liquidez para capear la crisis
Los tipos de interés en el mercado monetario, a ambas orillas del Atlántico norte, tornan a elevarse. Los bancos comerciales tratan de mejorar balances en un clima de crecientes temores sobre el fracaso del rescate en Estados Unidos.
Sea cual fuere el resultado de las negociaciones entre el reticente congreso y el poder ejecutivo, muchas entidades financieras temen que su eventual desenlace llegue demasiado tarde. Vale decir, cuando la iliquidez alcance Europa occidental, empezando por la débil Gran Bretaña (donde hay también una crisis política, como la recién superada en Japón con el ascenso de Taro Aso).
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<p> La <em>London interbank offered rate</em> (Libor) a un mes llegó a 3,43% anual en dólares, máximo desde enero, y la asociación banquera británica (BBA) se manifestó alarmada. El equivalente en la Eurozona marcaba 4,91%. Resulta curioso que este tipo supere el básico del Banco Central Europeo (4,25%) y el otro no llegue aún al que fija el Banco de Inglaterra (5%). Por supuesto, todos esos niveles están muy por encima de las tasas referenciales norteamericanas (2% la básica, 3% el redescuento).</p>
<p> A criterio de analistas en Londres y Fráncfort, hoy sólo ciertos bancos centrales tienen acceso al mercado (BCE en euros, BdeI en libras, Banco de Japón en yenes). Por ende, según señal un informe de Union des Banques Suisses, “la Libor en dólares carece de sentido”.</p>
<p> En rigor, los mercados monetarios y cambiarios están congelados desde que, en agosto de 2007, estalló la crisis de malas hipotecas. Los esfuerzos de la Reserva Federal, otros emisores occidentales y el BdeJ, vía subastas de efectivo, no surtieron efecto. Por el contrario, los bancos privados se aferraron a sus tenencias y hasta se resistieron a prestarse entre sí (“<em>call money</em>” interbancario).</p>
<p> Esto ocurre desde hace más de un año, pero –por ejemplo- medios ortodoxos y gurúes en el río de la Plata no se ocupan del tema. No obstante, el factor tiene bastante que ver con el repentino “ablande” de bonistas que antes no quisieron entrar en el canje argentino de deuda titulizada.</p>
<p> El trasfondo de esas actitudes es claro. Los bancos temen que siga la serie de colapsos tipo Bear Stearns y Lehman Brothers, “nacionalizaciones” tipo Fannie Mae/Freddie Mac o American International Group y fusiones forzosas (Bank of America/Merrill Lynch). El fallido plan de Henry Paulson y Benjamin Bernanke, inicialmente por US$ 694.000 millones, ha endurecido aun más los mercados monetarios. La pronta partida del secretario de hacienda (se va el 19 de enero) y la incierta suerte de quien preside la RF –cuyo directorio vive en estado deliberativo- no contribuyen justamente a mejorar el clima financiero. </p>
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