Estados Unidos: escaso eco tuvo el alza del redescuento
Visto en perspectiva, el aumento de 25 puntos básicos implica mayor costo del dinero. Pero, en lo inmediato, no produjo efectos en las tasas activas ni en la letárgica Wall Street, que tampoco se inquietó por crudos que rozan otra vez US$ 80 el barril.
<p>Por otra parte, el hecho de elevar el redescuento, dejando en cero los fondos federales, trasunta síntomas en estabilidad en el sistema. Esto probablemente lo confirme la minuta –prevista para el martes- sobre la reunión del jueves en el comité de política monetaria. Esta vez, faltaron algunos directores regionales de la Reserva Federal. <br />
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Datos al margen: los títulos públicos de renta fija no se movieron y el dólar subió a € 0,74, o sea que el euro bajó a US$ 1,355. Respectivamente, máximo y mínimo desde septiembre último. Por otra parte, a fines de 2009 se había tomado una medida similar, pero inversa, que inició el deterioro del euro, acentuado un mes más tarde por la crisis griega. <br />
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Este fin de semana, estaba claro que los operadores neoyorquinos siguen creyendo que la “salida ordenada” de estímulos por US$ 787.000 millones, vigentes desde febrero anterior, es cosa de mediano o largo plazo. En otras palabras, la postura ortodoxa de Benjamin Bernanke cede ante las necesidades sociales y políticas de Barack Obama. <br />
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Por lo mismo, nadie espera que el segundo paquete sistémico (US$ 860.000 millones) pueda llevar a una salida temprana. En parte, porque los datos sobre precios mayoristas y las proyecciones de los minoristas no presuponen reactivar la inflación. Especialmente, porque la demanda del público continúa trabada por un desempleo que recién en enero cedía a 9,7% de la población activa. <br />
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Aparte, como señalaba Martin Feldstein, economista conservador escuchado en la Casa Blanca –vía Paul Volcker-, “hoy los bancos privados tienen un exceso de liquidez próximo a US$ 500.000 millones. Al normalizarse la situación, deberán paulatinamente reingresar en el circuito financiero”.</p>
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