Entre vaivenes, el dólar bajará y el oro puede rozar 605 este año
La divisa referencial perderá nuevamente terreno ante el euro, el yen, la libra esterlina, el franco suizo y, tal vez, el yüan chino. En general, los analistas cambiarios se inclinan por el euro y, al menos este semestre, el oro.
Si 2005 fue un año más favorable al dólar, era por la serie de ajustes alcistas efectuados por el Sistema de Reserva Federal a las tasas básicas. O sea, las de cortísimo plazo. No es que los mercados apuesten a la suspensión de esos retoques –al menos hasta abril o mayo-, sino que las perspectivas “estanflacionarias” que ofrece la economía estadounidense no obran en favor de un dólar fuerte.
En otro plano, el año pasado, ese dólar relativamente firme les permitió a los mercados de riesgo olvidar o desdeñar los crecientes déficit comercial, fiscal y de pagos externos. Este año, no hay muchas posibilidades de que se repita esa conducta escapista. Por cierto, en 2005 el dólar recobró 14% contra el franco suizo, 13% contra el euro, 12% contra la esterlina y 11% contra el yen. Pero el oro avanzó más de 18% y, ya en enero, llega a marcas de 1981 (US$ 560 la onza). Deutsche Bank lo proyecta en US$ 605 para diciembre y nada menos que 750 un año después, en dólares actuales.
Entretanto, ocho alzas seguidas de los tipos referenciales llevaron el “call” a bancos de 2,25 a 4,25% anual. A criterio de Union des Banques Suisses, por ejemplo, el dólar retrocederá 5,7% ante el euro durante 2006, en tanto cederá 5% ante la libra, 7% ante el franco suizo y 10% ante el yen.
Si 2005 fue un año más favorable al dólar, era por la serie de ajustes alcistas efectuados por el Sistema de Reserva Federal a las tasas básicas. O sea, las de cortísimo plazo. No es que los mercados apuesten a la suspensión de esos retoques –al menos hasta abril o mayo-, sino que las perspectivas “estanflacionarias” que ofrece la economía estadounidense no obran en favor de un dólar fuerte.
En otro plano, el año pasado, ese dólar relativamente firme les permitió a los mercados de riesgo olvidar o desdeñar los crecientes déficit comercial, fiscal y de pagos externos. Este año, no hay muchas posibilidades de que se repita esa conducta escapista. Por cierto, en 2005 el dólar recobró 14% contra el franco suizo, 13% contra el euro, 12% contra la esterlina y 11% contra el yen. Pero el oro avanzó más de 18% y, ya en enero, llega a marcas de 1981 (US$ 560 la onza). Deutsche Bank lo proyecta en US$ 605 para diciembre y nada menos que 750 un año después, en dólares actuales.
Entretanto, ocho alzas seguidas de los tipos referenciales llevaron el “call” a bancos de 2,25 a 4,25% anual. A criterio de Union des Banques Suisses, por ejemplo, el dólar retrocederá 5,7% ante el euro durante 2006, en tanto cederá 5% ante la libra, 7% ante el franco suizo y 10% ante el yen.
