EE.UU.: ¿rozarán las tasas básicas 4% anual en mediano plazo?
La democracia es una cosa, la Reserva Federal otra, muy distinta. Por eso, las tasas básicas pueden alcanzar 4% anual en 2005. Así supone Lawrence Meyer. Hasta hace dieciocho meses, miembro del comité que fija la política monetaria.
Hasta diciembre de 2002, Meyer formaba parte de la junta que conduce el Sistema de Reserva Federal. O sea, dirigía uno de los emisores locales que lo forman. Ahora, opera desde el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales (Washington), una usina vinculada al Pentágono.
No extraña, entonces, que el técnico desligue a la RF de una institución política fundamental en Estados Unidos, la democracia parlamentaria. Después de todo, el Banco de Inglaterra suele comportarse como apéndice de la corona, no del sistema político británico.
Volviendo a los tipos referenciales, Meyer cree que Alan Greenspan no ha esperado demasiado para elevar 25 puntos básicos (de 1 a 1,25% anual) el “call” mayorista y los fondos federales a los bancos. “Hasta fines de 2003, el repunte económico se hacía sentir en varios indicadores. Pero la demanda laboral continuaba frenada. La RF aguardó a señales de recuperación en el empleo, que surgieron ya en 2004”.
Tras subrayar que “los tiempos electorales no deben influir en la política monetaria”, el ex directivo del sistema opina que “pronosticar un límite concreto al aumento de tasas recién iniciado es difícil. Pero, personalmente, las estimo en alrededor de 4% anual para 2005”.
Obvio simpatizante de George W.Bush y creyente en su reelección, Meyer sostiene que “la economía va ya rumbo a la plena ocupación”. Pero no explica cuánto tiempo tardará el índice actual de desempleo (5,6%) en volver, siquiera, al 4,2% dejado por el gobierno de William J.Clinton.
Respecto de la Unión Europea ampliada, el experto no ve las cosas tan claras. Esa región “depende mucho de la reactivación norteamericana. Si ésta se acentúa sin ulteriores presiones inflacionarias, todo será más fácil. Si no, Greenspan se pondrá agresivo, ese 4% llegará antes y se perjudicará la economía. Aquí, en la UE y el resto del mundo”.
A criterio de Meyer, el Banco Central Europeo tiene menos instrumentos y es más pasivo para manejar los tipos de interés. Pero el ex RF entra en contradicción al opinar que “el dólar debiera volver a depreciarse el año próximo. Un nivel adecuado oscilaría en torno de US$ 1,25/27 por euro”. No obstante, si EE.UU. eleva tasas, será muy difícil que su moneda afloje.
Hasta diciembre de 2002, Meyer formaba parte de la junta que conduce el Sistema de Reserva Federal. O sea, dirigía uno de los emisores locales que lo forman. Ahora, opera desde el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales (Washington), una usina vinculada al Pentágono.
No extraña, entonces, que el técnico desligue a la RF de una institución política fundamental en Estados Unidos, la democracia parlamentaria. Después de todo, el Banco de Inglaterra suele comportarse como apéndice de la corona, no del sistema político británico.
Volviendo a los tipos referenciales, Meyer cree que Alan Greenspan no ha esperado demasiado para elevar 25 puntos básicos (de 1 a 1,25% anual) el “call” mayorista y los fondos federales a los bancos. “Hasta fines de 2003, el repunte económico se hacía sentir en varios indicadores. Pero la demanda laboral continuaba frenada. La RF aguardó a señales de recuperación en el empleo, que surgieron ya en 2004”.
Tras subrayar que “los tiempos electorales no deben influir en la política monetaria”, el ex directivo del sistema opina que “pronosticar un límite concreto al aumento de tasas recién iniciado es difícil. Pero, personalmente, las estimo en alrededor de 4% anual para 2005”.
Obvio simpatizante de George W.Bush y creyente en su reelección, Meyer sostiene que “la economía va ya rumbo a la plena ocupación”. Pero no explica cuánto tiempo tardará el índice actual de desempleo (5,6%) en volver, siquiera, al 4,2% dejado por el gobierno de William J.Clinton.
Respecto de la Unión Europea ampliada, el experto no ve las cosas tan claras. Esa región “depende mucho de la reactivación norteamericana. Si ésta se acentúa sin ulteriores presiones inflacionarias, todo será más fácil. Si no, Greenspan se pondrá agresivo, ese 4% llegará antes y se perjudicará la economía. Aquí, en la UE y el resto del mundo”.
A criterio de Meyer, el Banco Central Europeo tiene menos instrumentos y es más pasivo para manejar los tipos de interés. Pero el ex RF entra en contradicción al opinar que “el dólar debiera volver a depreciarse el año próximo. Un nivel adecuado oscilaría en torno de US$ 1,25/27 por euro”. No obstante, si EE.UU. eleva tasas, será muy difícil que su moneda afloje.
