Derivados, trampa para los inversores en bienes raíces

A fin de septiembre, a los propietarios de unidades comerciales en la Unión Europea los agobiaban € 1,95 billones en deudas y arriesgaban afrontar su pago en efectivo. Algunas leyes tratan esas carteras como fondos de cobertura, o sea derivados.

29 octubre, 2010

<p>Los gestores de fondos inmobiliarios, en efecto, podr&aacute;n ser obligados a integrar colaterales en efectivo para cubrir apuestas sobre diferenciales en tasas. Esto seg&uacute;n propuestas regulatorias de la comisi&oacute;n europea para el negocio de derivativos.</p>
<p>Por ejemplo, los pases sobre tasas en Gran Breta&ntilde;a reflejaban unos US$ 204.000 millones en bienes ra&iacute;ces a fin de 2009. La mayor&iacute;a quedar&aacute; sujeta a esos pagos.</p>
<p>&ldquo;Existe un genuino riesgo, en este momento, de que la CE se imponga y la trampa se cierre tanto sobre fondos inmobiliarios como sobre fideicomisos inversores&rdquo; advierte un informe de la Federaci&oacute;n Brit&aacute;nica de Propietarios (BPF en ingl&eacute;s). A la saz&oacute;n, la CE apunta a reducir los riesgos involucrados en derivados, luego de que instrumentos estilo contratos -asegurando bonos respaldados por malas hipotecas- llevaron a la peor recesi&oacute;n desde 1933/6 en occidente. De ah&iacute; que las actuales propuestas de Bruselas abarquen bienes ra&iacute;ces, acciones privadas y fondos de cobertura.</p>
<p>En general, los compradores de propiedades emplean pases para obtener tasas fijas al adquirir un edificio v&iacute;a un pr&eacute;stamo a tipo flotante. Eso les permite asegurarse que la renta de la propiedad sea suficiente para abonar el servicio del cr&eacute;dito, aun si los interese suben en forma inesperada. Seg&uacute;n las reformas de la comisi&oacute;n europea, demandas por pagos de m&aacute;rgenes podr&iacute;an surgir si las tasas van en direcci&oacute;n opuesta a la anticipada por el pase. Quienes no puedan pagar, se declarar&aacute;n en insolvencia.</p>
<p>La BPF quiere determinar si todas las inmobiliarias y los fideicomisos inversores en bienes ra&iacute;ces (REIT) de la Uni&oacute;n Europea ser&aacute;n regidos por la propuesta de Bruselas. Miembros de la CE y representantes del negocio se reunir&aacute;n en pocas semanas para aclarar dudas. Las nuevas normas deben aprobarse en el Europarlamento y por los pa&iacute;ses de la UE. <br />
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