2003 arranca entre incertidumbres y signos contradictorios

Sorpresivamente, la confianza entre consumidores norteamericanos cedió 5,4% en diciembre. Al rato, un índice que mide producción industrial salió con un sesgo completamente opuesto e infló ayer los cierres bursátiles, que hoy no se sostenían.

3 enero, 2003

La Conference Board (una cámara de empresas privadas) informó hace dos días que su indicador –una compilación ponderada de síntomas de conducta adquisitiva y expectativas económicas entre el público urbano- bajaba de 84,9 puntos en noviembre a 80,3 en diciembre. Ahora, apenas supera el mínimo en casi nueve años, los 79,6 puntos registrados en octubre. Analistas y gurúes apostaban por 86 puntos y sobre ese nivel formularon pronósticos bursátiles optimistas, que deberán revisar antes de Reyes.

Salvo que opten por apoyarse en otra referencia surgida ayer: la manufactura norteamericana experimentó su mejor diciembre en once años: el índice subió de 49,2 puntos en noviembre a 54,7 (11,2%). En este caso, el Institute for Supply Management´ deja atrás los pronósticos de 43 analistas consultados por la agencia Bloomberg. Es la primera vez desde agosto que la cifra sobrepasa 50, divisoria entre contracción y expansión. No es frecuente, por otra parte, tanta divergencia entre este indicador, su contraparte europea y el índice –también privado- de confianza entre consumidores. Pero hoy hubo otra vuelta de tuerca: algunas grandes cadenas minoristas en EE.UU. ajustaban hacia abajo estimaciones de ventas en diciembre y proyecciones para este trimestre.

En realidad, con los crudos por encima de US$ 31/32 el barril, el desempleo en el máximo desde 1994 (6%) y el mal manejo de dos situaciones potencialmente bélicas –Iraq, Norcorea-, ya las ventas minoristas antes y durante fiestas permitían vislumbran un clima entre cauto y pesimista que también alcanzaba a los inversores. Con el último cierre del año, el Dow Jones industrial perdió en 2002 18,1% de valor, margen que Fráncfort (DAX) aumentó a 45%. En el medio, aparecen Tokio (-17,3% en el Nikkei 225), Londres (-27% en el FT 100), Zürich (-28,7% en el SMI), París (-35% en el CAC 40) y Singapur (-18% en el ST). En suma, los mercados de la UE perdieron durante el año pasado capitalización por unos € 2,5 billones. En este contexto, el repunte de ayer parece efímero.

“Se agregan motivos de inquietud, los consumidores se repliegan, este invierno acarrea una cantidad poco común de desastres naturales en Europa occidental y América septentrional, perspectivas recesivas en la Unión Europea y una impresión que cunde en Wall Street: la cadena de escándalos no ha terminado”. Así ven el panorama Joseph Abate -Lehman Brothers- y Lynn Paine (escuela de Negocios, Harvard).

Quizás el margen de retrocesos accionarios registrado en los últimos días de 2002 explica que un sólo síntoma (la manufactura) haya hecho recobrar ayer 2,72% el Dow Jones industrial, 2,81% el Standard&Poor’s 500 u 3,12% el Nasdaq compuesto.

La Conference Board (una cámara de empresas privadas) informó hace dos días que su indicador –una compilación ponderada de síntomas de conducta adquisitiva y expectativas económicas entre el público urbano- bajaba de 84,9 puntos en noviembre a 80,3 en diciembre. Ahora, apenas supera el mínimo en casi nueve años, los 79,6 puntos registrados en octubre. Analistas y gurúes apostaban por 86 puntos y sobre ese nivel formularon pronósticos bursátiles optimistas, que deberán revisar antes de Reyes.

Salvo que opten por apoyarse en otra referencia surgida ayer: la manufactura norteamericana experimentó su mejor diciembre en once años: el índice subió de 49,2 puntos en noviembre a 54,7 (11,2%). En este caso, el Institute for Supply Management´ deja atrás los pronósticos de 43 analistas consultados por la agencia Bloomberg. Es la primera vez desde agosto que la cifra sobrepasa 50, divisoria entre contracción y expansión. No es frecuente, por otra parte, tanta divergencia entre este indicador, su contraparte europea y el índice –también privado- de confianza entre consumidores. Pero hoy hubo otra vuelta de tuerca: algunas grandes cadenas minoristas en EE.UU. ajustaban hacia abajo estimaciones de ventas en diciembre y proyecciones para este trimestre.

En realidad, con los crudos por encima de US$ 31/32 el barril, el desempleo en el máximo desde 1994 (6%) y el mal manejo de dos situaciones potencialmente bélicas –Iraq, Norcorea-, ya las ventas minoristas antes y durante fiestas permitían vislumbran un clima entre cauto y pesimista que también alcanzaba a los inversores. Con el último cierre del año, el Dow Jones industrial perdió en 2002 18,1% de valor, margen que Fráncfort (DAX) aumentó a 45%. En el medio, aparecen Tokio (-17,3% en el Nikkei 225), Londres (-27% en el FT 100), Zürich (-28,7% en el SMI), París (-35% en el CAC 40) y Singapur (-18% en el ST). En suma, los mercados de la UE perdieron durante el año pasado capitalización por unos € 2,5 billones. En este contexto, el repunte de ayer parece efímero.

“Se agregan motivos de inquietud, los consumidores se repliegan, este invierno acarrea una cantidad poco común de desastres naturales en Europa occidental y América septentrional, perspectivas recesivas en la Unión Europea y una impresión que cunde en Wall Street: la cadena de escándalos no ha terminado”. Así ven el panorama Joseph Abate -Lehman Brothers- y Lynn Paine (escuela de Negocios, Harvard).

Quizás el margen de retrocesos accionarios registrado en los últimos días de 2002 explica que un sólo síntoma (la manufactura) haya hecho recobrar ayer 2,72% el Dow Jones industrial, 2,81% el Standard&Poor’s 500 u 3,12% el Nasdaq compuesto.

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