¿Cómo sigue el baile? Citigroup insiste en el optimismo, pero…

El baile prosigue, pero con otra partitura, comenta al respecto el “New York times”. Mientras los problemas de liquidez iniciados en la crisis de malas hipotecas alcanzan a segmentos más amplios, el presidente ejecutivo insiste en que “Citigroup continúa adelante. No nos asustamos ni entramos en pánico. Nuestro equipo ha pasado por estas cosas antes”. Pero no es tan así.

Prince no maneja bien los tiempos. Algunos analistas todavía se preguntan por qué pusieron este abogado –sin experiencia en management- al frente tras la caída tras la caída de Sanford Weill. No obstante, en julio el grupo registró su segundo buen trimestre seguido, con 18% de alza en ingresos. Prince estaba seguro de que sus acciones seguirían mejorando, pero empezaron a ceder junto con el resto del sector financiero.

“Es irónico que el último semestre haya sido el mejor para Citigroup desde la llegada del actual presidente ejecutivo, nombrado en octubre de 2002”, señalan analistas de Deutsche Bank , también consultados por el NYT. “Pero la medida clave para el desempeño de un CEO es la cotización accionaria. En eso Citigroup no pinta bien: el jueves 2, sus títulos estaban en US$ 47,24, apenas 0,5% sobre el nivel al asumir Prince. En igual lapso, 44 meses, Bank of America y JP Morgan Chase (segundo y tercer bancos de Estados Unidos) aumentaron más de 23%.

Los accionistas, por ende, no confían en los nuevos planes de crecimiento expuestos por Prince. En Wall Street, mucha gente no cree que el banco esté en la mejores manos. Desde que está al timón, este letrado de carácter frío ha afrontado crisis tras crisis. Desde escándalos contables en Japón y Europa occidental hasta ceder ante los reguladores estadounidenses para que leventaas una veda sobre grandes adquisiciones.

Sin embargo, el nuevo director financiero, Garrick Crittenden, ha sido bien recibido dentro y fuera del conglomerado, por sus primeras medidas para calafatear la disciplina. Reformas iniciadas en abril comienzan a revertir la tendencia a gastar más de lo que se gana. Mientras la división banca personal (mal llamada “de consumo”) sigue vacilante en EE.UU.-Canadá, la bamnca de inversión y las operaciones en el exterior van mejorado. Los ingreso de las segundas han subido 12% en el último trimestre.

“Aparecen algunas pequeñas señales positivas, pero no será fácil corregir el rumbo del barco”, subraya un análisis de Bank of America, su rival inmediato. “El actual semestre será decisivo. En al anterior, a la sazón, los buenos resultados se apoyaban en un sólido entorno financiero que ya no existe”. En síntesis, mantener el paso será difícil, teniendo en cuenta tamaño y complejidad del negocio, más años de desinversión en tecnología (punto débil de Weill y Prince). La volatilidad en los mercados de crédito, deuda y acciones complica el panorama.

En la entrevista con el NYT, Prince señaló que esta replanteando estrategias de inversión. “No abandonaremos la mayoría de los cien o más países donde operamos. Pero nos concentraremos en una cantidad menor, donde es posible elevar participación de mercado”.

Otro problema es institucionalizar esfuerzos para recortar costos. Pero ¿podrá todo eso calmar a accionistas e inversores? Los primeros quieren mejores números o mayor conexión entre estrategias y resultados. Dos buenos trimestres no alcanzan ni de lejos.

En lo inmediato, Princes debe navegar mares borrascosos. El público ve con creciente inquietud que la crisis de malas hipotecas (ignorada o minimizaba por muchos bancos hasta que fue tarde) desborda a otro sectores financieros y económicos. Conscientes de los riesgos, los inversores dan la espalda a los mismos préstamos para compras apalancadas que, hasta no hace mucho, alimentaban una burbuja financiera de US$ 708.000 millones. Ahora, los bancos se ven forzados a malvender posiciones y sus ingreso se contraen. Citigroup no es excepción.

El baile prosigue, pero con otra partitura, comenta al respecto el “New York times”. Mientras los problemas de liquidez iniciados en la crisis de malas hipotecas alcanzan a segmentos más amplios, el presidente ejecutivo insiste en que “Citigroup continúa adelante. No nos asustamos ni entramos en pánico. Nuestro equipo ha pasado por estas cosas antes”. Pero no es tan así.

Prince no maneja bien los tiempos. Algunos analistas todavía se preguntan por qué pusieron este abogado –sin experiencia en management- al frente tras la caída tras la caída de Sanford Weill. No obstante, en julio el grupo registró su segundo buen trimestre seguido, con 18% de alza en ingresos. Prince estaba seguro de que sus acciones seguirían mejorando, pero empezaron a ceder junto con el resto del sector financiero.

“Es irónico que el último semestre haya sido el mejor para Citigroup desde la llegada del actual presidente ejecutivo, nombrado en octubre de 2002”, señalan analistas de Deutsche Bank , también consultados por el NYT. “Pero la medida clave para el desempeño de un CEO es la cotización accionaria. En eso Citigroup no pinta bien: el jueves 2, sus títulos estaban en US$ 47,24, apenas 0,5% sobre el nivel al asumir Prince. En igual lapso, 44 meses, Bank of America y JP Morgan Chase (segundo y tercer bancos de Estados Unidos) aumentaron más de 23%.

Los accionistas, por ende, no confían en los nuevos planes de crecimiento expuestos por Prince. En Wall Street, mucha gente no cree que el banco esté en la mejores manos. Desde que está al timón, este letrado de carácter frío ha afrontado crisis tras crisis. Desde escándalos contables en Japón y Europa occidental hasta ceder ante los reguladores estadounidenses para que leventaas una veda sobre grandes adquisiciones.

Sin embargo, el nuevo director financiero, Garrick Crittenden, ha sido bien recibido dentro y fuera del conglomerado, por sus primeras medidas para calafatear la disciplina. Reformas iniciadas en abril comienzan a revertir la tendencia a gastar más de lo que se gana. Mientras la división banca personal (mal llamada “de consumo”) sigue vacilante en EE.UU.-Canadá, la bamnca de inversión y las operaciones en el exterior van mejorado. Los ingreso de las segundas han subido 12% en el último trimestre.

“Aparecen algunas pequeñas señales positivas, pero no será fácil corregir el rumbo del barco”, subraya un análisis de Bank of America, su rival inmediato. “El actual semestre será decisivo. En al anterior, a la sazón, los buenos resultados se apoyaban en un sólido entorno financiero que ya no existe”. En síntesis, mantener el paso será difícil, teniendo en cuenta tamaño y complejidad del negocio, más años de desinversión en tecnología (punto débil de Weill y Prince). La volatilidad en los mercados de crédito, deuda y acciones complica el panorama.

En la entrevista con el NYT, Prince señaló que esta replanteando estrategias de inversión. “No abandonaremos la mayoría de los cien o más países donde operamos. Pero nos concentraremos en una cantidad menor, donde es posible elevar participación de mercado”.

Otro problema es institucionalizar esfuerzos para recortar costos. Pero ¿podrá todo eso calmar a accionistas e inversores? Los primeros quieren mejores números o mayor conexión entre estrategias y resultados. Dos buenos trimestres no alcanzan ni de lejos.

En lo inmediato, Princes debe navegar mares borrascosos. El público ve con creciente inquietud que la crisis de malas hipotecas (ignorada o minimizaba por muchos bancos hasta que fue tarde) desborda a otro sectores financieros y económicos. Conscientes de los riesgos, los inversores dan la espalda a los mismos préstamos para compras apalancadas que, hasta no hace mucho, alimentaban una burbuja financiera de US$ 708.000 millones. Ahora, los bancos se ven forzados a malvender posiciones y sus ingreso se contraen. Citigroup no es excepción.