<p>El costo de cubrir bonos brasileños está calificado BBB- por Standard & Poor’s. En 2002/06, los ubicaba en cese de pagos o insolvencia. Ahora, el riesgo soberano cede a 122 puntos básicos (1,22% sobre las letras del tesoro norteamericano), según estimación de CMA Data Vision.</p>
<p>En la Eurozona, la crisis del endeudamiento griego llevó la semana pasada a poner en categoría chatarra los papeles de ese gobierno. Poco después, S&P y Fitch Ratings rebajaban diecinueve puntos básicos los bonos de Portugal y España. Los primeros quedan 2,99% sobre las letras del tesoro, aunque la nota lusitana sea todavía A-. Esos tres inexplicables grados sobre Brasil subraya las inconsistencia de las calificadoras.</p>
<p>Inclusive algunos analistas de S&P o Moody’s Investors Service admiten que las economías de la Eurozona declinan como oportunidades crediticias, en tanto Brasil crece en atractivo inversor. Contra las recetas monetaristas, los estímulos sistémicos aplicados por Luiz Inácio da Silva han generado en el producto bruto interno 2% de expansión en el último trimestre de 2009. Fue el mayor desde el 2,4% registrado en igual lapso de 2007 y proyecta 6% anual en todo 2010.</p>
<p>En este momento, los ODC brasileños son menos onerosos que los de Bahréin (calificados A, cuatro escalones sobre las letras), Sudáfrica (dos) o Rusia (uno). Al respecto, Barclay’s cree que Brasil debiera subirse al menos dos niveles. Al costo presente, sale US$ 122.000 proteger diez millones en deuda nueva, una cifra muy inferior a los US$ 432.000, pico en marzo de 2009. Pero este valor fue causado por los coletazos meramente especulativos de la crisis occidental previa. No por la misma economía brasileña que hoy interesa a estas calificadoras. <br />
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Brasil, en pos de lograr el grado A como deudor soberano
Dejando de lado las crecientes dudas europeas sobre calidad de las agencias mismas, la mayor economía latinoamericana se recomienda desde 2007 para invertir. Así sucede con las obligaciones de deuda colateralizadas (ODC) y otros derivados.
