Warren Buffett es el Rey Midas

A sus 86 años está lúcido como siempre y su compañía, Berkshire Hathaway, sigue generando cada día más ganancias. Hasta ahora siempre las invirtió en compras y adquisiciones, pero si no encuentra nada lo suficientemente tentador, podría repartir dividendos.

27 enero, 2011

<p>Luego está su método de no meter mano, con "mínima participación” de su parte y un mínimo gerencial para manejar las actividades cotidianas de sus negocios. <br />
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Las unidades operativas no son molestadas por la oficina central, pero la contrapartida es que también puede permitir que los problemas crezcan antes de llamar la atención del jefe.<br />
Buffet no ha pagado dividendos por las acciones de Berkshire desde que tomó control en 1965. <br />
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Prefirió siempre invertir las ganancias de la compañía. Eso fue una decisión correcta, pues permitió que el capital aumentara 6.000 desde entonces. Su aversión a los dividendos podría cambiar si el dinero sigue acumulándose y él no encuentra una gran compra para hacer. <br />
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<p>Whitney Tilson de T2 Partners, con inversiones en Berkshire desde hace mucho tiempo, estima el "valor intrínseco" de Berkshire se ubica alrededor de US$ 160.000 la acción y piensa que para fin de año podría pasar los US$ 170.000- Para llegar a ese nivel, habría que despejar algunos temores sobre la longevidad de Buffett y el tamaño de Berkshire. El valor intrínseco es el flujo de dinero descontado de los negocios de Berkshire.<br /><br />Buffett goza de buena salud, pero tal vez no siga al mando de Berkshire mucho tiempo más de cinco años. Probablemente se quede todo lo que pueda porque ama su trabajo. Su remuneración sigue limitada a US$ 175.000 al año, aunque su participación de 23% en la compañía está valuada en US$ 46.000 millones. Sigue donando anualmente a la fundación de Bill y Melinda Gates.<br /><br />Wall Street tiene una actitud tibia con Berkshire; ningún analista tiene una recomendación de "compra" sobre la compañía. Hay quienes creen que eso es un grave error pues las ganancias de la compañía están en alza y la compra de Burlington parece un golpe maestro. Sin embargo, el mercado no parece darle demasiada importancia.<br /><br />Es cierto que sus sucesores tendrán que hacer frente a múltiples desafíos, tanto en cuanto a las inversiones como en cuanto a retener y motivar a los gerentes de los más de 80 negocios bajo el paraguas Berkshire. Lo bueno es que estarán sentados sobre un conglomerado que escupe ingresos anuales que superan los US$ 135.000 millones,<br /><br /><strong>El estilo Buffett<br /></strong><br />La estrategia de Buffett de agregar sostenidamente negocios no relacionados va contra la tendencia en las empresas de Estados Unidos, donde las compañías prefieren desprenderse de negocios para ser más manejables y eliminar los conglomerados. muchos inversores prefieren las empresas "enfocadas". Buffet no compra esa idea.</p><p> </p>

<p>Berkshire Hathaway est&aacute; en su mejor momento y recibiendo dinero en tales cantidades y a tal velocidad que muy pronto podr&iacute;a estar sentada sobre una monta&ntilde;a cercana a los US$ 50.000 millones solamente con su operaci&oacute;n central de seguros, que pronto podr&iacute;a estar dando dividendos.<br />
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La recuperaci&oacute;n de las ganancias, ayudada por algunas inteligentes adquisiciones e inversiones de su CEO Warren Buffett — especialmente su compra del ferrocarril Burlington Northern — pas&oacute; pr&aacute;cticamente desapercibida en Wall Street, donde las acciones clase A de Berkshire, ahora comercializ&aacute;ndose a US$ 121.000, no se han movido en casi un a&ntilde;o. Las acciones clase B oscilan alrededor de US$ 81.<br />
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Las ganancias operativas de Berkshire van camino de llegar al r&eacute;cord de US$ 12.000 millones a US$ 13.000 millones despu&eacute;s de impuestos en 2011 (US$ 11.000 millones en 2010) sostenidas por Burlington y muchas de las unidades industriales y manufactureras de la compa&ntilde;&iacute;a, cuyas ganancias cayeron fuerte durante la crisis. Si se combina todo eso con el probable repago de algunas lucrativas inversiones en Goldman Sachs (GS), General Electric (GE) y otras compa&ntilde;&iacute;as que Buffett hizo durante la crisis financiera, las unidades de seguros de Berkshire podr&iacute;an reunir para final de a&ntilde;o US$ 20.000 millones m&aacute;s que los US$ 30.000 que ten&iacute;an al 30 de septiembre de 2010.<br />
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El torrente de dinero podr&iacute;a instar a Berkshire a comenzar finalmente a pagar un dividendo en efectivo en los pr&oacute;ximos 12 a 18 meses, especialmente si el octogenario Buffett no logra encontrar lo que llama un &quot;elefante&quot;, o sea una adquisici&oacute;n grande. Encontrar algo as&iacute; podr&iacute;a resultarle dif&iacute;cil dada el alza en los valores de capital y activos y tambi&eacute;n por la negativa de Buffett a participar en remates de empresas.<br />
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