PeopleSoft: un quinto e inesperado no a Oracle
Contra casi todas las presunciones, PeopleSoft segunda compañía mundial de software empresario- rechazó por inadecuada la quinta oferta hostil de la tercera firma, Oracle. Esta vez, eran US$ 8.800 millones.
Mientras el propio sector, la germana SAP inclusive, calificaba de “cuantiosa” la suma ofrecida por Lawrence Ellison, la junta directiva de PeopleSoft-JD Edwards insiste en que no es suficiente y no refleja el “verdadero valor de los activos”.
La respuesta de Ellison fue inevitable: “es la oferta mejor y final. Será retirada, a menos que hayamos comprado la mayoría del paquete antes del 20 de este mes”. Resulta irónico que el precio por acción involucrado en el quinto intento (US$ 24) supere la cotización al momento de rechazarse la oferta. Por tanto, analistas de Wall Street sospechan que, a juicio de PeopleSoft, su “valor real” es superior a la capitalización bursátil.
David Duffield, presidente y nuevo director ejecutivo –tras el despido de Craig Conway, enemigo personal de Ellison-, informó que la junta en pleno había votado por el rechazo. Eso quiere decir que se mantiene la recomendación a los acciones de no vender, cosa que pueden acatar o no. George Battle –encabeza el comité de transacciones del directorio- acusó a Oracle de “tergiversar hechos en una campaña de desinformación, tendiente a dañar PeopleSoft, hacer bajar su acciones y reducir el valor bursátil de la firma”.
Duras palabras, sin duda. La empresa sostiene que la batalla con Ellison le ha costado más de mil millones en menores ventas, desde el 30 de junio. Debido a eso, la compañía ha iniciado una demanda en tribunales de California, responsabilizando a Oracle por “tratar de perjudicar sus negocios”. Eso no sorprendió a nadie que conociera las mañas de Ellison.
Pero las cosas son en verdad poco claras. A poco de declinar la quinta oferta, la junta se manifestó dispuesta a analizar una sexta “si Oracle fija un precio apropiado”. El rechazado ya era 66% superior al de la primera propuesta (US$ 5.300 millones). Al menos de la boca para fuera, Ellison descartó redondamente esa posibilidad.
“El directorio de Oracle concluyó que US$ 24 por acción es el máximo que la empresa está dispuesta a pagar. Por encima de ese monto, tenemos mejores formas de usar nuestro capital, inclusive en otras adquisiciones o en la recompra de nuestras propias acciones”, reza una declaración formal de Ellison.
En Wall Street cunde el escepticismo. Por una parte, se sospecha que la quinta oferta de Oracle no es en verdad la definitiva. Especialmente porque, ya en febrero, había cotizado US$ 26 (8,3% más que en octubre) por acción afirmando que no habría nuevas propuestas. Eso equivalía a un precio total de US$ 9.500 millones. Después, bajó a US$ 21 por papel o US$ 7.700 millones.
Otro grupo de analistas tiene la impresión de que la intransijencia de PeopleSoft se debe razones ocultas. En especial, a la posible existencia de un tercero en discordia (¿Microsoft?), dispuesto a repetir aquellos US$ 9.500 millones que ofrecía Ellison hace nueve meses.
Mientras el propio sector, la germana SAP inclusive, calificaba de “cuantiosa” la suma ofrecida por Lawrence Ellison, la junta directiva de PeopleSoft-JD Edwards insiste en que no es suficiente y no refleja el “verdadero valor de los activos”.
La respuesta de Ellison fue inevitable: “es la oferta mejor y final. Será retirada, a menos que hayamos comprado la mayoría del paquete antes del 20 de este mes”. Resulta irónico que el precio por acción involucrado en el quinto intento (US$ 24) supere la cotización al momento de rechazarse la oferta. Por tanto, analistas de Wall Street sospechan que, a juicio de PeopleSoft, su “valor real” es superior a la capitalización bursátil.
David Duffield, presidente y nuevo director ejecutivo –tras el despido de Craig Conway, enemigo personal de Ellison-, informó que la junta en pleno había votado por el rechazo. Eso quiere decir que se mantiene la recomendación a los acciones de no vender, cosa que pueden acatar o no. George Battle –encabeza el comité de transacciones del directorio- acusó a Oracle de “tergiversar hechos en una campaña de desinformación, tendiente a dañar PeopleSoft, hacer bajar su acciones y reducir el valor bursátil de la firma”.
Duras palabras, sin duda. La empresa sostiene que la batalla con Ellison le ha costado más de mil millones en menores ventas, desde el 30 de junio. Debido a eso, la compañía ha iniciado una demanda en tribunales de California, responsabilizando a Oracle por “tratar de perjudicar sus negocios”. Eso no sorprendió a nadie que conociera las mañas de Ellison.
Pero las cosas son en verdad poco claras. A poco de declinar la quinta oferta, la junta se manifestó dispuesta a analizar una sexta “si Oracle fija un precio apropiado”. El rechazado ya era 66% superior al de la primera propuesta (US$ 5.300 millones). Al menos de la boca para fuera, Ellison descartó redondamente esa posibilidad.
“El directorio de Oracle concluyó que US$ 24 por acción es el máximo que la empresa está dispuesta a pagar. Por encima de ese monto, tenemos mejores formas de usar nuestro capital, inclusive en otras adquisiciones o en la recompra de nuestras propias acciones”, reza una declaración formal de Ellison.
En Wall Street cunde el escepticismo. Por una parte, se sospecha que la quinta oferta de Oracle no es en verdad la definitiva. Especialmente porque, ya en febrero, había cotizado US$ 26 (8,3% más que en octubre) por acción afirmando que no habría nuevas propuestas. Eso equivalía a un precio total de US$ 9.500 millones. Después, bajó a US$ 21 por papel o US$ 7.700 millones.
Otro grupo de analistas tiene la impresión de que la intransijencia de PeopleSoft se debe razones ocultas. En especial, a la posible existencia de un tercero en discordia (¿Microsoft?), dispuesto a repetir aquellos US$ 9.500 millones que ofrecía Ellison hace nueve meses.
