Tasas básicas: ¿se tocan en enero, junio o septiembre?

<p>Por lo menos dos encuestas entre pronosticadores veteranos prev&eacute;n que la Reserva Federal, con o sin Benjamin Bernanke al frente, reci&eacute;n eleve tasas referenciales dentro de once meses. O sea, en septiembre venidero. Pero algunos analistas pol&iacute;ticos (no burs&aacute;tiles) se&ntilde;alan que, a un mes de elecciones parlamentarias y estaduales, no ser&iacute;a sensato elevar intereses.<br />
<br />
Existe un grupo que asocia esos comicios con un desempleo que no bajar&aacute; de 9,5%. Pero se trata de legisladores republicanos, sus asesores de campa&ntilde;a y los medios de Rupert Murdoch. En particular, el Wall Street Journal. De hecho, analistas allegados a la oposici&oacute;n se juegan por entre 10,2 y 10,5% de desocupados sobre la poblaci&oacute;n activa en 2010.<br />
<br />
Pero ese horizonte se relaciona con un factor inquietante para los operadores: la sombra de burbujas potenciales. Por ejemplo, un sondeo del propio WSJ revela que existen temores al respeto en este orden: productos primarios (hidrocarburos, metales), mercados accionarios emergentes, bienes ra&iacute;ces en esas misma plazas, bonos federales (por deterioro del d&oacute;lar), bonos privados de alto rinde y acciones en Estados Unidos.<br />
<br />
Las eventuales burbujas en materias primas o bonos federales pueden ser muy perjudiciales para los dem&oacute;cratas si el desempleo persiste. De lo contrario, cualquier man&iacute;a especulativa ser&aacute; peligrosa para los opositores: todos saben que Well Street, la banca y la gente como Bernard Madoff son republicanas.<br />
<br />
En rigor, la econom&iacute;a norteamericana precisa generar unos 100.000 puestos mensuales s&oacute;lo para absorber la mano de obra nueva. Pero eso no se compadece con proyecciones privadas de apenas 3% de alza en el producto bruto interno durante todo 2010. La historia, por otra parte, indica que el desempleo alto de 10,5% en 1983 fue seguido por seis trimestres (a&ntilde;o y medio) de promedios superiores a 7%. Una perspectiva similar resulta inquietante.<br />
<br />
Por tanto, la RF no tendr&aacute; m&aacute;rgenes de maniobra flexibles hacia arriba en materia de tasas, sino casi lo contrario. Con el actual 0/0,25% anual, s&oacute;lo los ortodoxos esperan una inflaci&oacute;n capaz de hacer elevar los tipos b&aacute;sicos y, por ende, el desempleo. Esta escuela la encabezan Ben Bernanke, Jean-Claude Trichet (Banco Central Europeo) y Mervyn King (banco de Inglaterra).</p>
<p><br />
&nbsp;</p>