Si hay recuperación, se incentivará el debate en Estados Unidos

Los ortodoxos de la Reserva Federal -entre ellos Benjamin Bernanke- creen que la economía norteamericana va rumbo al crecimiento sostenido y deben replantearse estímulos. Pero no piensan del mismo modo Barack Obama y muchos legisladores.

18 enero, 2010

<p>Algunos directores de la RF y Wall Steet, pues, reavivan discusiones sobre estrategias, t&aacute;cticas y tiempos para ir descartando tasas referenciales en extremo exiguas (0 a 0,25% anual). Uno de los halcones es Thomas H&ouml;nig (RF Kansas). A su criterio, el sistema de banca central debiera asimismo &ldquo;cesar la compra de hipotecas titulizadas, porque el mercado est&aacute; depur&aacute;ndose&rdquo;. En similar vena, Charles Plosser (Filadelfia) sostiene que &ldquo;la recuperaci&oacute;n de la econom&iacute;a real puede sostenerse aun reduciendo programas de est&iacute;mulos fiscales y monetarios&rdquo;.<br />
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Funcionarios y t&eacute;cnicos de las RF, por cierto, siguen analizando m&eacute;todos para drenar lo que califican como &ldquo;exceso de liquidez en el sistema&rdquo;. En realidad, son presiones para adelantar el primer aumento de intereses b&aacute;sicos, que Bernanke mismo no prev&eacute; hasta el &uacute;ltimo bimestre. Hay una se&ntilde;al esperada para marzo: el fin de compras de bonos hipotecarios, cuando ya se hayan acumulado US$ 1,25 billones. <br />
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&ldquo;Se acabar&aacute; por admitir que semejante grado de apoyo ya no es necesario y la recuperaci&oacute;n es un hecho&rdquo;, afirman en el American Enterprise Institute, un &ldquo;lobby&rdquo; conservador de Washington. Hace pocos d&iacute;as, un informe oficial revel&oacute; que los inventarios industriales cedieron en noviembre m&aacute;s de lo previsto, reflejando una reacci&oacute;n en ventas. Ahora, los estad&iacute;grafos del gobierno tratan de detectar si esta reconstrucci&oacute;n de existencias promueve una reacci&oacute;n en la demanda de empleo.<br />
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A punto de reunirse por primera vez en el a&ntilde;o (26, 27 de enero) el comit&eacute; de pol&iacute;tica monetaria de la RF, nadie espera que se toquen los niveles de intereses confirmados en diciembre. Una encuesta privada indica que el producto bruto interno se elevar&aacute; s&oacute;lo 2,7% este a&ntilde;o. No parece una cifra espectacular &ndash;por ejemplo, no alejar&aacute; mucho de 10% el desempleo-, pero ser&aacute; la mejor desde 2006. Otro s&iacute;ntoma, las compras minoristas, reaccionan apenas de 1,8% en diciembre a 2% en enero. <br />
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Una segunda fuente privada es m&aacute;s optimista, En efecto, la consultor&iacute;a Macroeconomic Advisors presume que el PBI ha subido en el cuarto trimestre a raz&oacute;n de 5,5% anual. Se trata de un ritmo no logrado desde fines de 2004. Volviendo a la demanda real, MA estima que continuar&aacute; impulsada por la inversi&oacute;n privada y las exportaciones. En el campo oficial, el &ldquo;libro beige&rdquo; de la Reserva Federal acaba de se&ntilde;alar que la recuperaci&oacute;n se acent&uacute;a. Diez de las doce divisiones distritales detectan en diciembre mejor clima de negocios. Por ejemplo, se vendieron m&aacute;s viviendas y bienes industriales.</p>
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