Reserva Federal: medidas en contra de un enfriamiento
En la reunión del comité de política monetaria, este martes, el banco central de EE.UU. concluyó que la recuperación va a ritmo inferior al previsto. Por ende, evitará que se contraiga su cartera recolocando hipotecas vencidas en bonos del tesoro.
<p>Esta decisón es en verdad simbólica y no estimulará perceptiblemente a la economía física. Pero el giro en la gestión de cartera y el tono del comunicado adjunto –señalan varios analistas- evidencia el temor de la entidad a la debilidad del impulso reactivo. Justamente, a medida como se acercan las elecciones de medio mandato y el pertinaz desempleo mina la imagen de Barack Obama.<br />
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Por cierto, la decisión de la RF preludia una reanudación en la compra de títulos si los indicadores reales vacilan o asoma un brote deflacionario. En verdad, el comité técnico –mal llamado “de mercado abierto“- espera “una reactivación probablemente más lenta de lo estimado en corto plazo”. Ergo, se mantendrán las tasas referenciales en los mínimos niveles prevalentes desde fines de 2008; o sea, 0,5 a 0,75% anual.<br />
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El banco central ha estado más de año y medio emtiendo para expandir la cartera de valores, por ende creando liquidez. A la sazón, los medios de pagos básicos fueron creciendo de US$ 800.000 en dicembre de 2006 a dos billones al 30 de junio último. El único cambio se operó a fin de marzo, cuando la RF dejó de tomar papeles garantidos por hipotecas y deuda del Estado, para liberar fondos y no presionar al alza de tasas.<br />
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Esta semana, empero, se cambió el rumbo para mantener la cartera alrededor de los US$ 2,05 billones acumulados al 4 de este mes. Naturalmente, los rindes de letras a 10 años cedieron a 2,77% anual, pues el mercado cree ahora que este sesgo llegará a fines de 2011.</p>
