Los saldos comerciales altos pero los dólares no se ven

La balanza comercial mantuvo la dinámica de los meses previos y exhibió un saldo superavitario de US$ 1.601 millones en octubre (+US$ 931 millones que octubre 2020), según el último informe de la consultora ABECEB.

24 noviembre, 2021

Esto fue producto de exportaciones que alcanzaron los US$ 6.848 millones (+46,5% i.a.) y superaron ampliamente a las importaciones, que llegaron a los US$ 5.247 millones (+31% i.a.). A su vez, el intercambio comercial aumentó un 39,4% en comparación con octubre de 2020 y alcanzó los USD 12.095 millones.

Con estos últimos datos, en los primeros diez meses del año las exportaciones acumulan US$ 65.141 millones (+39,1% i.a.), mientras que las importaciones llegan a los US$ 51.201 millones (+49,1% i.a.). De tal forma, el saldo comercial acumulado hasta octubre supera al saldo anual de 2020 (US$ 12.530 millones) y alcanza los US$ 13.940 millones.

Sin embargo, si bien aún no se cuenta con los datos del MULC (Mercado Único y Libre de Cambios) correspondientes al mes de octubre, la dinámica que se evidenció en los meses previos y las ventas netas de divisas del BCRA en el décimo mes del año reflejan que el incremento del saldo comercial superavitario no tuvo como contrapartida una dinámica similar en el MULC.

De hecho, no sólo los dólares no sobraron, sino que la oferta de divisas ni siquiera fue suficiente para cubrir su demanda, razón por la cual la autoridad monetaria terminó con un saldo vendedor neto de US$ 207 millones en dicho mercado. En este sentido, podemos inferir que las recurrentes regulaciones del gobierno y la falta de señales económicas y políticas claras, incentiva a los agentes a aumentar la demanda de dólares y reducir su oferta, lo que termina opacando cualquier tipo de noticia positiva que puede surgir por parte del comercio exterior.

En octubre, las exportaciones aumentaron 46,5% respecto a igual mes de 2020 (+US$ 2.174 millones), gracias a un destacado incremento de los precios del 28% y en menor medida de las cantidades del 13,6%. Si bien todos los rubros evidenciaron subas interanuales, las exportaciones de productos primarios se encontraron entre las más dinámicas (+73,7% i.a.), influenciadas por una muy baja base de comparación, luego del reacomodo de stocks que impulsó China hacia finales del año pasado (porotos de soja y maíz en grano). En cambio, los envíos de manufacturas de origen agropecuario cayeron en cantidades, pero tuvieron un buen impulso por el lado de los precios, mientras las exportaciones de carne bovina continúan sufriendo el cepo restringido y volvieron a descender, al igual que lo hicieron los envíos de langostinos y cebada cervecera.

A su vez, las exportaciones de manufacturas de origen industrial aumentaron un 56,8% en un año impulsadas, en parte, por una baja base de comparación, ya que hacia finales de 2020 la industria y el consumo no se habían normalizado en forma completa para nuestros principales socios. De allí se desprende que las exportaciones de productos químicos se hayan multiplicado por dos con relación a 2020 y las de materias plásticas hayan aumentado un 60%, así como las de metales un 124% en un año. Los envíos de material de transporte también mantuvieron un buen desempeño (+41%), aunque desacelerándose con relación a meses previos.

Con un saldo comercial acumulado en 10 meses de US$ 13.900 millones y con exportaciones que seguirán creciendo por encima de las importaciones en lo que resta del año, el 2021 cerraría con un superávit comercial estimado de US$ 16.000 millones, equivalente a 3,4% del PBI. Sería el tercer año consecutivo con un saldo comercial superior a los tres puntos del producto (en 2019 fue de 3,5% y en 2020 de 3,2%).

 

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