La Eurozona aumenta el fondo para salvar estados

La reunión Angela Merkel-Mario Monti ha reafirmado el pacto europeo, pero apuntando a un tratado menos rígido. Por otra parte, la eurocrisis amenaza el llamado “milagro alemán”: la locomotora pierde velocidad este trimestre. Fitch Ratings advierte.

12 enero, 2012

<p>Otra decisi&oacute;n de la minicumbre resultar&aacute; en una inyecci&oacute;n de liquidez al Banco Central Europeo para intentar salir ya de la crisis. Esto involucra revivir el Fondo Europeo pro Estabilidad Financiera (FEEF), varado desde mayo de 2010, tras rescatar la econom&iacute;a irlandesa. Meses despu&eacute;s, el mecanismo se fij&oacute; en &euro; 440.000 millones (2013) con vistas a casi un bill&oacute;n (2014).<br />
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Luego, en julio &uacute;ltimo, la iniciativa fue rebautizada &ldquo;fondo permanente para salvar estados, fase 2&rdquo;. Otros cambios incluyen elevar la suma de &euro; 500.000 millones &ndash;para compensar el aumento del d&oacute;lar- y adelantar su incepci&oacute;n a julio venidero.<br />
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Desde otro &aacute;ngulo y repitiendo la advertencia a Italia (hace tres d&iacute;as), la agencia Fitch Ratings, por boca de su director ejecutivo David Riley, a&ntilde;ade a Alemania. En realidad, la calificadora ampl&iacute;a t&aacute;citamente a toda la Eurozona el &ldquo;&aacute;rea de riesgo&rdquo;. A su criterio &ndash;se supone, compartido por Standard &amp; Poor&rsquo;s y Moody&rsquo;s Investors Service-, &ldquo;esta crisis exige el compromiso directo del BCE. Justamente, a trav&eacute;s del FEEF 2&rdquo;.<br />
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Un tercer problema reside en el pacto sobre d&eacute;ficit fiscal y su relaci&oacute;n con cada producto bruto interno. Tal como termin&oacute; 2011, el cuadro era &eacute;ste: 4,1% (zona), 9,5% (Grecia), 8% (Espa&ntilde;a), 5,8% (Francia), 4,2% (Holanda) y 4% (Italia). El resto quedaba m&aacute;s atr&aacute;s. Pero todo ello presupone una falacia: dar por sentado que el tratado de Maastricht (1992) sigue vigente.<br />
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El problema alem&aacute;n es tan distinto como contradictorio. Los primeros s&iacute;ntomas de recesi&oacute;n surgieron en el &uacute;ltimo bimestre, cuando la mayor econom&iacute;a europea &ndash;salvo Rusia- alcanzaba los mejores resultados desde la reunificaci&oacute;n (1990). Vale decir, 3% de alza en el PBI. Al mismo tiempo, reduc&iacute;a su d&eacute;ficit p&uacute;blico a 1%, empleando igual par&aacute;metro, seg&uacute;n Destatis, la oficina federal de estad&iacute;stica.<br />
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Entretanto, los signos de una reversi&oacute;n, surgidos al fin de 2011, parec&iacute;an asentarse en las proyecciones del actual trimestre. Tanto en Wiesbaden (el Indec teut&oacute;n) como en Luxemburgo (Eurostat), esperan una marcada desaceleraci&oacute;n del PBI germano en enero-marzo. No en vano, hubo una seguidilla de &ldquo;minicumbres&rdquo; donde Merkel recibi&oacute; a Nicolas Sarkozy, Christine Lagarde &ndash;directora gerente del Fondo Monetario Internacional- y, finalmente, al Mario Monti. Obviamente, estaban preparando la en&eacute;sima cumbre europea, este fin de mes.<br />
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