Existe más temor a una recaída que en 2008/09
Analistas y econometristas detectan hoy más probabilidades de recesión que en la anterior crisis sistémica. Al menos, en Estados Unidos y la Eurozona, señalan el Wall Street Journal, el Guardian o Michael Hanson (Bank of America-Merrill Lynch).
<p>El peligro es que sobrevenga una recesión parte 2 -o sea un efecto W- en la economía norteamericana, con repercusiones europeas. En ese caso, serán en forma de ulteriores crisis de deuda soberana. No es casual que, precisamente este fin de semana, un grupo de países latinoamericanos se reúna para arbitrar “blindajes” contra riesgos exógenos.<br />
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En un caso, 45 analistas bursátiles consultados por el WSJ calculaban en 17% las posibilidades de otra recesión hoy y en 29% en 2012. Este mismo grupo de gurúes –como los de la agencia Bloomberg- no estimaba en julio más de 13%. Por el contrario, la bolsa de Nueva York aprovechó el rebote del jueves para emitir un mensaje optimista algo prematuro: aún faltan compensar las pérdidas entre el 28 de julio y el 10 del corriente.<br />
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Sea como fuere, “persiste una economía real cuyo crecimiento se ha desacelerado tanto que no haría falta mucho para conducirla a la contracción”. Así teme un comité de ciclos, enmarcado en la Oficina Nacional de Investigaciones Económicas. Esta instancia no descarta que el clima negativo dure algunos meses y afloje –si lo hace- en 2012.<br />
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Según subraya Paul Bellow, de la consultora Nationwide, “sucesivas revisiones del producto bruto interno dejaron en poco menos de 1% anual la expansión en el segundo trimestre de este año. Con estas cifras, carece de sentido distinguir entre recesión y expansión lenta”.<br />
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De una manera u otra, avanza un duro debate entre economistas serios y analistas de mercado. Éstos afirman que los riesgos son inferiores a los de 2008/09, porque –imagina Darrell Duffie- el sistema financiero es más sano que hace tres años. Pero Hanson sostiene que “existen hoy niveles semejantes de miedo o desconfianza”.</p>
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