Emergentes podrían ser clave de una futura recuperación occidental
Otrora, luego de turbulencias y crisis más o menos generales, Estados Unidos solía encabezar los rebotes económicos y bursátiles. Hoy, varios países emergentes o periféricos están en vías de desempeñar ese papel, de un modo u otro.
<p>¿Por qué aumenta al doble el valor de crudos, si los países centrales continúan en recesión? Porque el desacople está de regreso, pero en un marco muy distinto al de crisis anteriores. Merced a paquetes de estímulos como el chino (US$ 590.000 millones) o el norteamericano (787.000 millones), que varios analistas de Wall Street ya tachan de inflacionarios, la fase dura de la recesión parece tocar piso. Pero, nota la entidad con sede en París, “esta recuperación es frágil y desigual, debido a la persistencia del desempleo, la sobrecapacidad instalada y crisis locales como las de Europa central y oriental”.<br /><br />Según el informe semestral de la OCDE, el PBI chino puede crecer 7,7% este año y 9,3% en 2010, más de lo estimado por otras fuentes. India tal vez avance 5,9% en 2009 y 7,2% el año siguiente. Brasil, que perdió impulso este año, quizá recobre 4% en 2010. En algunas economías menores (Perú, Argentina, Uruguay, Chile), los PBI nunca fueron negativos. Por el contrario, la economía estadounidense se contraerá 2,8% este año y se expandirá 1% el venidero. Cabe recordar que el informe de diciembre era mucho más pesimista.</p>
<p> Aventando temores –o esperanzas, en el caso de los mercantilistas británicos- que datan de meses, gigantes como China, Brasil e India se aprestan a recobrar –o consolidar posiciones este año y el próximo. Así lo admite una entidad tan ortodoxa como la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE, club de treinta países ricos o ya no tanto).</p>
<p>Por otra parte, Estados Unidos, la Unión Europea (Eurozona inclusive) y Japón muestran señales de una reacción pero en exceso pausada y nada consistente con el optimismo sobre el papel del intercambio que –de pronto- exhibe el “Financial Times”. En lo tocante a emergentes, seguramente ayudarán a superar la recesión occidental, aunque no alcanzarán para hacer todo el trabajo.</p>
<p>Al mismo tiempo, las diferencias entre economías emergentes y en desarrollo indican que vuelve la teoría del desacople, que postula escasa dependencia de los mercados periféricos respecto de los centrales. Como, en 2008, algunos mercados emergentes –no sus economías reales- parecían afectados por la crisis sistémica, varios gurúes salieron a hablar de “reacople”.</p>
<p>Ahora, observa la OCDE (que predicaba al reacople), “está en boga el redesacople, pues se aceleran los mercados emergentes y sus productos brutos internos tornan a crecer sin, a menudo, haber sufrido las contracciones de las economía centrales. Un efecto temprano es el rebote de precios petroleros, que se recobraron de US$ 33 a 37 el barril en febrero a US$ 66/71 este mes.</p>
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