Detecta la Reserva Federal una trampa de liquidez
Charles Evans, presidente de la RF Chicago advirtió que la economía nacional se halla en una trampa de liquidez. Pidió más medidas proactivas. En mi opinión, el país sucumbió de buena fe a una mezcla de intereses superbajos y altas tasas de ahorro. Esta situación torna inefectiva la actual política monetaria, sostuvo este fin semana en Boston.
<p>En estas condiciones, el banco central “debiera considerar metas temporarias en materia de precios, no ya tasas de inflación, a fin de sacar al sistema de la trampa. Esto exige persuadir a empresarios y público de no ahorrar tanto y empezar a invertir o gastar”.<br />
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Una movida de esta clase “se añadiría al nuevo programa, ahora en examen, pro compra de activos. Vale decir, una descompresión cualitativa. Vivimos –insistía Evans- circunstancias extraordinarias y operar vía metas de precios complementaría nuestras estrategias presente y potenciales”.<br />
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El método será una forma de que la RF trate de convencer a la gente de que la inflación se recobrará en el futuro y, por ende, estimulará la economía. Pero muchos funcionarios de la conservadora institución, quizá Benjamin Bernanke entre ellos, no creen que ese tipo de metas tenga sentido en esta coyuntura. <br />
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Por ejemplo, días antes, James Bullard (colega de Evans en San Luis) señalaba que en principio compartía aquel instrumento. “Sin embargo, no creo que vayamos en esa dirección ni ahora ni en un futuro previsible”.<br />
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En el escenario auspiciado por Evans, su entidad se comprometería a generar inflación suficiente para lograr un nivel de precios equivalentes a un ritmo de 2% anual extra desde diciembre de 2007. Entonces, culminó un ciclo corto y comenzó la recesión que aún no se abate.<br />
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En los papeles, la RF mantiene un objeto implícito inflacionario de 2% anual, pero nunca lo formalizó. La semana pasada, a la sazón, Bernanke dio a entender lo contrario: se mantendrán tasas exiguas un tiempo más y no dijo palabra sobre metas de precios.</p>
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