De pronto, el Banco Central Europeo se torna optimista
Alemania creció 2,2% anual en el segundo trimestre. Poco, pero máximo desde la reunificación (1990). Por eso, el BCE eleva a 1,4/ 1,8% los estimados para el producto bruto de la Eurozona y la Unión Europea. En junio, esas cifras no subían de 0,7/1,3%.
<p>Para 2011, el BCE prevé, empero, números contradictorios: un pico de 2,3% y un mínimo de 0,5% a lo ancho de la zona. Hace tres meses, proyectaba 0,2 a 2,2%, o sea una amplitud asaz desmedida. Volviendo a abril-junio, el alza del período marca apenas 1%.<br />
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Sea como fuere, Jean-Claude Trichet –presidente de la entidad- subraya la inexistencia de estimaciones, siquiera tentativas, para el lapso julio-septiembre. Por otra parte, el funcionario admite que subsisten incertidumbres en la Eurozona (dieciséis adherentes a la moneda única) y en la UE, es decir los veintisiete miembros.<br />
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Según el BCE y el Bundesbank alemán, la demanda interna, el consumo y la inversión muestran perfiles moderados, con notables diferencias país por país. Basta comparar el 2,2% del PBI germano con el 0,2% español o portugués en abril-junio. El contraste resulta dramático en Grecia, cuyo PBI cayó 1,5%.<br />
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Pese a las leves mejoras, el directorio del BCE resolvió mantener los tipos de interés básicos en 1% anual, mínimo desde que existe la Eurozona, como descontaba el mercado. Apelando a su típica jerga, Trichet sostiene que “las tendencias inflacionarias se han elevado levemente”, como si existieran riesgos de ese tipo en el contexto deflacionario de varias economías, entre ellas una “externa”, Estados Unidos.<br />
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En efecto, el BCE sigue obsedido con la estabilidad de precios. No obstante, el informe del emisor reconoce que demanda e inversión no suben como debieran. Pero igual apuesta a 1,6% de inflación promedio en el tercer trimestre, 0,1% sobre el lapso abril-junio. <br />
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La autoridad monetaria regional, asimismo, extendió la cota de libre liquidez, medida extraordinaria puesta en marcha a fines de 2008, tras los colapsos de Bears Stearns, Lehman Brothers, Merrill Lynch y Countrywide Financial en EE.UU. Este instrumentos ha sido prorrogado varias veces, la última en junio. Fiel a la idea de “no dejar caer bancos grandes” –fomentada por las propias instituciones-, el recurso provee a los bancos comerciales liquidez necesaria para refinanciarse vía tres subastas de papeles en octubre, noviembre y diciembre venideros. Aparte, el BCE prestará todo efectivo requerido mediante subastas semanales de letras a un mes y tasas exiguas, por lo menos hasta mediados de enero. Este esquema proviene de Alex Weber (Bundesbank), que lo concibió para asegurarse el puesto de Trichet en 2011. <br />
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