Claves de la economía argentina para 2011

<p>Los factores m&aacute;s importantes detr&aacute;s de esta recuperaci&oacute;n de la econom&iacute;a argentina son cuatro: <br />
1. El boom agr&iacute;cola, con una cosecha r&eacute;cord (en especial en soja); <br />
2. un set de pol&iacute;tica econ&oacute;mica expansivo (fiscal, monetaria y de ingresos); <br />
3. un contexto internacional favorable (con Brasil creciendo a tasas sorprendentes, traccionando al sector industrial local, y China empujando la demanda de commodities en un ambiente de precios altos); y <br />
4. un clima de estabilidad financiera que garantiza un escenario sin grandes sobresaltos en el corto plazo (gracias a un exceso de oferta privada de d&oacute;lares y una baja probabilidad de default soberano en el corto plazo). <br />
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Seg&uacute;n el &Iacute;ndice General de Actividad (IGA, elaborado por Orlando Ferreres), el crecimiento en los primeros diez meses de 2010 alcanz&oacute; a +7.7% respecto del mismo per&iacute;odo del a&ntilde;o pasado. <br />
Los sectores que se han convertido en los principales motores detr&aacute;s de esta fuerte recuperaci&oacute;n &ndash; enfatiza el informe de Deloitte- son fundamentalmente tres: &ldquo;Agricultura, ganader&iacute;a, caza y silvicultura&rdquo;, &ldquo;Industrias manufactureras&rdquo; y &ldquo;Comercio al por mayor y menor&rdquo;.<br />
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En el primer caso, la expansi&oacute;n en lo que va del a&ntilde;o alcanz&oacute; a +22.1%. Este salto est&aacute; &iacute;ntimamente relacionado con la fuerte recuperaci&oacute;n de la cosecha de granos y oleaginosas en la campa&ntilde;a 2009-10, con un aumento cercano a 50% en las toneladas cosechadas (totalizando 97.8 millones de tn contra las 66.2millones de tn de la campa&ntilde;a anterior). En particular, result&oacute; muy importante el aumento en la cosecha de soja, con un incremento superior al +70% (alcanzando las 54.5 millones de tn contra 32 millones de tn), aunque tambi&eacute;n lo fue la recuperaci&oacute;n de +50% en el ma&iacute;z (22.5 millones de tn contra 15 millones de tn).<br />
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<p>En lo que respecta a las “Industrias manufactureras”, el crecimiento según el IGA alcanzó a +9.3%, en línea con otros indicadores del sector construidos por fuentes alternativas (como el Estimador Mensual Industrial –EMI- del INDEC y el Índice de Producción Industrial –IPI- de FIEL). En este sentido, ha sido clave la performance excepcional del sector automotriz, con una expansión interanual cercana a +45% según la mayoría de estos indicadores que intentan captar la evolución industrial. <br />
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A modo de ilustrar la importancia de este sector en la dinámica mostrada por la industria manufacturera, se puede mencionar que excluyendo a las automotrices y demás empresas que lo componen el EMI y el IPI sólo registran un crecimiento de +4.8% y +5.6%, respectivamente (vs +9.4% y +8.8% de cada uno de estos índices).<br />
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El tercer sector que se destaca según los datos del IGA es el relacionado con el comercio al por mayor y menor, con un crecimiento de +8.4%. Esto sin dudas está ligado al rol preponderante que tiene el consumo como factor impulsor de la demanda, sustentado en una política económica orientada en este sentido, que alcanza (al menos por ahora) para compensar los efectos perjudiciales que la alta inflación tiene sobre el poder adquisitivo de los consumidores.<br />
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Entre los sectores que peor performance muestran en lo que va del año, se destacan básicamente aquellos vinculados a los servicios regulados (“Servicios sociales y de salud”-+2.0%-, “Administración pública y defensa”-+3.0%-, “Electricidad, gas y agua” -+3.1%- y “Transporte, almacenamiento y comunicaciones” -+3.5%-), aunque también se encuentran en este grupo sectores tales como “Minas y canteras” (+3.0%) y “Construcción” (+3.8%). <br />
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De cara a lo que queda de 2010 y a 2011, las perspectivas en materia de crecimiento son positivas. Si bien se espera que la desaceleración que muestran varios indicadores se mantenga, los pronósticos muestran una economía que seguiría expandiéndose a tasas altas. Todos los factores que han empujado a la economía desde mediados del año pasado, pero fundamentalmente en la primera mitad de éste, siguen y seguirán vigentes en mayor o menor medida. <br />
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El contexto internacional continuará siendo positivo (en un escenario global con alguna incertidumbre creciente, pero para el que aún se es optimista), la cosecha de la próxima campaña será levemente superior a la última, y el sistema financiero doméstico seguiría dominado por una sensación de estabilidad que impulsaría préstamos y depósitos (gracias a la abundancia de dólares y una política cambiaria que asegura un dólar prácticamente sin cambios). Si bien todos estos factores serán clave para sostener un ritmo de crecimiento del nivel de actividad elevado, el factor más importante en el corto plazo será el mix de política económica pro actividad que lleva y continuaría llevando adelante con intensidad el Gobierno. <br />
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Así, con todos los factores que han contribuido a la recuperación post crisis global vigentes, nuestros pronósticos para el próximo año muestran una economía creciendo +5.7%, en línea con el consenso del mercado (según la encuesta del Banco Central de la República Argentina, las estimaciones muestran una expansión esperada de +5.0%).</p>
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