Benjamín Bernanke afronta los misterios del crecimiento

Si el presidente de la Reserva Federal esperaba los datos del segundo trimestre para abandonar su usual veredicto de “incierto” para la economía real, debe haberse desilusionado. El producto bruto interno, por el contrario, se torna “contractivo”.

<p>Por supuesto, no caben dudas ni reticencias: en el lapso abril-junio, el PBI anualizado cedi&oacute; a 2,4% respecto del 3,7% marcado en enero-marzo. Lo peor es que el s&iacute;ntoma encaja con otras se&ntilde;ales de que la recuperaci&oacute;n afloja en Estados Unidos.<br />
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No obstante, los detalles ocultan una serie de misterios estad&iacute;sticos sobre a qu&eacute; ritmo es posible expandirse o cu&aacute;n d&eacute;bil es la econom&iacute;a en esta fase. Tambi&eacute;n es preciso que autoridades y t&eacute;cnicos averig&uuml;en exactamente en qu&eacute; anduvieron el p&uacute;blico y sus gastos, consumo inclusive. Bernanke nunca se llev&oacute; bien con esas variables.<br />
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Para varios analistas, los n&uacute;meros m&aacute;s interesantes no hacen al segundo trimestre, cuyas cifras fueron, a la saz&oacute;n, revisadas en per&iacute;odo similares de 2007 a 2009. En los cuatro casos, la recesi&oacute;n resultaba m&aacute;s marcada de cuanto se supon&iacute;a antes de cada retoque. Solamente, el I trimestre de este a&ntilde;o ya sugiere ulteriores revisiones por encima de 1% (margen en 2009).<br />
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Hay dos maneras de interpretar los retoques. Una, que la capacidad instalada se halla m&aacute;s por debajo de ser usada en pleno, un argumento que favorece a la RF. La otra es que otra capacidad, la de crecer, es inferior a cuanto se pensaba. Varios expertos se inclinan por lo segundo &ndash;que deja mal parado a BB-, porque la inflaci&oacute;n siguen sin cambios y sugiere que hay menos capacidad de expansi&oacute;n.<br />
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