Asia del Pacífico enfrenta riesgo de recalentamiento
Algunos analistas prevén una recuperación más marcada. El Banco Asiático de Desarrollo (BAD, cubre este, sur y sudeste del continente) ha subido proyecciones para 2010 en Indonesia, Malasia, Filipinas, Tailandia, Singapur, Taiwán, etc.
<p>La entidad se basa en mejores desempeños durante este trimestre, el anterior y el siguiente semestre. Justamente, los ortodoxos temen que se exacerben flujos de inversión externa directa para capitalizar una tendencia centrada en la asociación del sudeste (Asean en inglés), o sea esa seis economías.<br />
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Colectivamente, el producto bruto regional cedió de 4,7% en 2008 a 1,3% en 2009. Ahora, el BAD y el Fondo Monetario Internacional elevan sus pronósticos nuevamente a 4,2/4,8%, como había predicho en octubre el Banco Mundial.<br />
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Hasta hace poco, las estimaciones de la Asean no generaban flujos ni reflujos de capital. En parte, porque la liquidez financiera regional era suficiente para responder adecuadamente a los requerimientos de fondos en el sector privado. Las erogaciones fiscales se limitaban y la cuenta corriente mantenía amplios superávit debido a la baja demanda de los importadores.<br />
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Sin embargo, recientes signos en los mercados monetarios sugieren que los flujos de capital podrían retornar y plantear problemas de gestión en el resto de 2010. Desde febrero a fin de abril en efecto, las paridades contra el dólar han subido 2,5% o más en Filipinas, Malasia, Tailandia e Indonesia. Exceptuando Indonesia, la reapreciación nominal en el grupo no pasó de 1,3% en los doce mese entre mayo de 2009 y abril último<br />
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El reciente salto cambiario denota un horizonte de presiones para los meses siguientes. Hasta el momento, empero, los bancos centrales se contentan dejando que las propias paridades desinflen las presiones generadas por los flujos. Probablemente, esta política no se modifique. <br />
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Los últimos vaivenes del dólar y un euro en pisos de US$ 1,315 apuntan a potenciales presiones sobre ambas divisas durante el resto de 2010, quizás originadas en la crisis de deuda que sufre Europa occidental (Grecia, Portugal, Irlanda, España, Islandia, Estonia, Letonia). Por el contrario, las cinco monedas del sudeste asiático no se han reapreciado perceptiblemente en la actual fase de recuperación. En contraste, fenómenos similares produjeron reapreciaciones de 20% (Surcorea) a 25 (Brasil México). <br />
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Sin duda, las cinco economías de la Asean son muy abiertas. Durante la crisis sistémica de 1997/8, un grupo de diez –las citadas, China, India, Taiwán, Vietnam y Surcorea- mostraban flujos financieros equivalentes a 152% del PB promedio. Esta cifra se elevaba a 224% en 2008. Esterilizar semejantes incrementos de base monetaria es difícil, pues crea presiones sobre los tipos de interés y exacerba los flujos de capital.</p>
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