Asia del Pacífico enfrenta riesgo de recalentamiento

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Algunos analistas prevén una recuperación más marcada. El Banco Asiático de Desarrollo (BAD, cubre este, sur y sudeste del continente) ha subido proyecciones para 2010 en Indonesia, Malasia, Filipinas, Tailandia, Singapur, Taiwán, etc.

<p>La entidad se basa en mejores desempe&ntilde;os durante este trimestre, el anterior y el siguiente semestre. Justamente, los ortodoxos temen que se exacerben flujos de inversi&oacute;n externa directa para capitalizar una tendencia centrada en la asociaci&oacute;n del sudeste (Asean en ingl&eacute;s), o sea esa seis econom&iacute;as.<br />
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Colectivamente, el producto bruto regional cedi&oacute; de 4,7% en 2008 a 1,3% en 2009. Ahora, el BAD y el Fondo Monetario Internacional elevan sus pron&oacute;sticos nuevamente a 4,2/4,8%, como hab&iacute;a predicho en octubre el Banco Mundial.<br />
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Hasta hace poco, las estimaciones de la Asean no generaban flujos ni reflujos de capital. En parte, porque la liquidez financiera regional era suficiente para responder adecuadamente a los requerimientos de fondos en el sector privado. Las erogaciones fiscales se limitaban y la cuenta corriente manten&iacute;a amplios super&aacute;vit debido a la baja demanda de los importadores.<br />
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Sin embargo, recientes signos en los mercados monetarios sugieren que los flujos de capital podr&iacute;an retornar y plantear problemas de gesti&oacute;n en el resto de 2010. Desde febrero a fin de abril en efecto, las paridades contra el d&oacute;lar han subido 2,5% o m&aacute;s en Filipinas, Malasia, Tailandia e Indonesia. Exceptuando Indonesia, la reapreciaci&oacute;n nominal en el grupo no pas&oacute; de 1,3% en los doce mese entre mayo de 2009 y abril &uacute;ltimo<br />
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El reciente salto cambiario denota un horizonte de presiones para los meses siguientes. Hasta el momento, empero, los bancos centrales se contentan dejando que las propias paridades desinflen las presiones generadas por los flujos. Probablemente, esta pol&iacute;tica no se modifique. <br />
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Los &uacute;ltimos vaivenes del d&oacute;lar y un euro en pisos de US$ 1,315 apuntan a potenciales presiones sobre ambas divisas durante el resto de 2010, quiz&aacute;s originadas en la crisis de deuda que sufre Europa occidental (Grecia, Portugal, Irlanda, Espa&ntilde;a, Islandia, Estonia, Letonia). Por el contrario, las cinco monedas del sudeste asi&aacute;tico no se han reapreciado perceptiblemente en la actual fase de recuperaci&oacute;n. En contraste, fen&oacute;menos similares produjeron reapreciaciones de 20% (Surcorea) a 25 (Brasil M&eacute;xico). <br />
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Sin duda, las cinco econom&iacute;as de la Asean son muy abiertas. Durante la crisis sist&eacute;mica de 1997/8, un grupo de diez &ndash;las citadas, China, India, Taiw&aacute;n, Vietnam y Surcorea- mostraban flujos financieros equivalentes a 152% del PB promedio. Esta cifra se elevaba a 224% en 2008. Esterilizar semejantes incrementos de base monetaria es dif&iacute;cil, pues crea presiones sobre los tipos de inter&eacute;s y exacerba los flujos de capital.</p>
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