¿Adonde irá a parar la carrera de la Eurozona?

“Existe una brecha muy amplia entre lo que el euro precisa para sobrevivir o consolidarse y lo que la dirigencia parece dispuesta a hacer”. Así se señalaba en un panel del Instituto para Administración de Entes Públicos (Insead, Fontainebleau).

25 noviembre, 2011

<p>En general, los economistas y expertos convocados coincidieron en que &ldquo;la situaci&oacute;n es realmente escalofriante, especialmente tras la &ldquo;cumbrecita&rdquo; Merkel-Sarkozy-Monti (jueves 24) y en v&iacute;speras de la en&eacute;sima cumbre europea (viernes 9 de diciembre).<br />
<br />
Pa&iacute;ses que representan un tercio de la econom&iacute;a eurozonal &ndash;Espa&ntilde;a, Italia, Francia- afrontan ataques especulativos y la sobrevivencia de la moneda com&uacute;n. Un colapso del euro, sin la menor duda, causar&aacute; da&ntilde;os alrededor del mundo, aunque en diverso grado. Entretanto, pol&iacute;ticos y legisladores europeos parecen dispuestos a seguir haciendo m&aacute;s de lo mismo.<br />
<br />
Algunos analistas no descartan que, eventualmente hallen la forma de de que las econom&iacute;as en aprietos recobren la confianza de los mercados. Eso podr&iacute;a evitar &ndash;o no- un colapso inminente. Pero no se ve que los gobiernos admitan un hecho cr&iacute;tico: sin pol&iacute;ticas monetarias y fiscales m&aacute;s expansivas en los pa&iacute;ses claves (Alemania, sobre todo), cualquier intento de salvataje acabar&aacute; fracasando.<br />
<br />
&iquest;C&oacute;mo fue que el euro acaba en esta situaci&oacute;n? La explicaci&oacute;n remite, en primera instancia, a 1999, o sea a la creaci&oacute;n del euro como moneda f&iacute;sica, no ya unidad de cuenta (UCE). Esto condujo a un enorme auge de pr&eacute;stamos en las econom&iacute;as perif&eacute;ricas, pues lo inversores creyeron, err&oacute;neamente, que una divisa com&uacute;n har&iacute;a a las deudas griega, portuguesa, irlandesa, etc, tan seguras como la alemana, holandesa o luxemburguesa.<br />
<br />
A diferencia de lo repetido por la sapiencia convencional, estos fondos no fueron en la mayor parte para financiar desbordes presupuestarios. Por el contrario, antes de la crisis Espa&ntilde;a e Irlanda ten&iacute;an super&aacute;vit y, adem&aacute;s, bajos niveles de endeudamiento. Esos flujos de liquidez, en realidad promov&iacute;an espectaculares auges de gasto privado. Particularmente, en el sector inmobiliario.<br />
<br />
Al cerrarse de pronto la canilla, se desencaden&oacute; una vasta crisis econ&oacute;mica y fiscal. Una serie de recesiones salvajes demolieron la recaudaci&oacute;n tributaria y quedaron en rojo las cuentas p&uacute;blicas. Mientras tanto, el costo de rescates a malos banqueros llev&oacute; a un brusco salto de pasivos. Una sus consecuencias ha sido el fin de la confianza entre inversores y especuladores en bonos soberanos perif&eacute;ricos.<br />
<br />
Entonces &iquest;ahora qu&eacute;? &ldquo;La respuesta de la Eurozona ha sido exigir una fuerte, casi suicida austeridad fiscal&rdquo;, sostuvieron, desde Par&iacute;s, Paul Krugman (Nobel 2008) y Joseph Stiglitz (Nobel 2001). Se forzaron o forzar&aacute;n dr&aacute;stico recortes de gasto p&uacute;blico y social a deudores en apuros. Paralelamente, se dan financiamientos temporales hasta que se establezca la confianza de los mercados. <br />
<br />
&iquest;Funciona esta estrategia? No para Grecia, que cometi&oacute; despilfarros fiscales durante ochos a&ntilde;os, ayudada por cuentas que trucaba la banca Goldman Sachs, y ahora debe mucho mas de cuanto puede pagar. Tampoco les sirve de gran cosa a Portugal e Irlanda.<br />
<br />
En un contexto favorable, o sea econom&iacute;as fuertes en el resto de la Eurozona, Espa&ntilde;a e Italia podr&iacute;an ir reponi&eacute;ndose, ya superadas las elecciones en ambas. Por desgracia, la alta burocracia europea parece resuelta a negarle esas posibilidades a los pa&iacute;ses en emergencia.<br />
<br />
Los ingredientes de la crisis son claros: su demanda privada se desplom&oacute; con el fin del auge financiado por deudas. Entretanto, el gasto p&uacute;blico tambi&eacute;n queda muy recortado por la austeridad. En este cuadro &iquest;de d&oacute;nde saldr&aacute;n los empleos, el crecimiento y la competitividad? &iquest;De las exportaciones al resto de la UE? Pero eso no puede ocurrir si los pa&iacute;ses acreedores tambi&eacute;n aplican pol&iacute;ticas de austeridad. &Eacute;stas pueden muy bien hundir la zona en otra recesi&oacute;n. En suma, las &eacute;lites de la UE se aferran al doble mito de la austeridad y la moneda fuerte.</p>
<p>&nbsp;</p>
<p>&nbsp;</p>

Compartir:
Notas Relacionadas

Suscripción Digital

Suscríbase a Mercado y reciba todos los meses la mas completa información sobre Economía, Negocios, Tecnología, Managment y más.

Suscribirse Archivo Ver todos los planes

Newsletter


Reciba todas las novedades de la Revista Mercado en su email.

Reciba todas las novedades