Admite Tokio que la deflación está de vuelta

En su último diagnóstico, el banco de Japón puso en neutro las expectativas de riesgo inflacionario. En otras palabras, la tercera economía mundial muestra deflación por vez primera desde 2006, al culminar la contracción iniciada en 1991.

23 noviembre, 2009

<p>Pero el gobierno y la dirigencia pol&iacute;tica le reprochan al emisor no mostrarse lo bastante proactivo en cuanto a neutralizar un fen&oacute;meno que inquieta a la opini&oacute;n p&uacute;blica. &ldquo;El banco central debiera apoyarnos, desde el terreno monetario, a superar esta deflaci&oacute;n&rdquo;, sostuvo Naoto Kan, viceprimer ministro. Similar actitud adopt&oacute; Hirohisa Fujii, titular de hacienda.<br />
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La junta de pol&iacute;tica monetaria del emisor decidi&oacute; mantener en 0,1% anual la tasa b&aacute;sica. En realidad, la entidad se contradijo entre el viernes (diagn&oacute;stico deflacionario) y el domingo, al sostener el tipo referencial arguyendo &ldquo;posibilidades de rebote inflacionario&rdquo;. <br />
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A criterio del banco central, el alza de productos primarios apunta en ese sentido. Pero las expectativas de los operadores financieros son bajas para el mediano y largo plazo. Por otra parte, el propio banco &ndash;en informes anteriores- no hac&iacute;a alusi&oacute;n a riesgos inflacionarios.<br />
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Sea como fuere, el emisor &ldquo;seguir&aacute; movi&eacute;ndose en un contexto monetario flexible&rdquo;. Pero no piensa tocar las tasas. En cuanto a los n&uacute;meros reales, los precios minoristas han cedido 2,2% en el lapso octubre 2008-septiembre &uacute;ltimo. Como al banco central le gustan las ficciones estadigr&aacute;ficas de la Reserva Federal, tiene un indicador &ldquo;pelado&rdquo;, sin alimentos frescos ni combustibles, y aquel guarismo cede a 1%.<br />
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La divergencia clave entre el gabinete y el banco de Jap&oacute;n reside en un punto: &iquest;una pol&iacute;tica monetaria m&aacute;s flexible generar&aacute; o no inflaci&oacute;n, con f&aacute;bricas ociosas y demanda de cr&eacute;dito floja? Lo cierto es que el producto bruto interno crec&iacute;a a 4,8% de tasa anual en el trimestre julio a septiembre, pen&uacute;ltimo del a&ntilde;o fiscal nip&oacute;n. <br />
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